我院黄永明教授与2017级博士研究生Jamal Khan及外国学者 Eric Girardin, Umair Shad在《China & World Economy》2021第1期发表论文《The Role of the Real Estate Sector in the Structural Dynamics of the Chinese Economy: An Input−Output Analysis》，主要观点如下：

摘要

市场导向的住房改革和快速的城市化进程使中国房地产行业(RES)出现了惊人的增长。然而，这一产业在中国经济结构动态中所起作用的变化尚未得到充分研究。因此，本文利用2002-2017年的4个中国投入产出表，分析了房地产行业的跨部门结构性变化、与其他经济体的联系及其增长来源。在现有研究的基础上，文章利用因果矩阵方法和结构分解分析方法，得出了三个主要的结论。首先，在2002-2007年期间，房地产行业很少受到其他行业的影响，但随后收到了更实质性的反馈。其次，房地产行业对中国经济增长的影响主要来自与上游部门的联系。最后，房地产行业的增长主要是由扩大内需所拉动的。研究结果表明，在价值链中发挥关键作用的中国房地产行业高度依赖于自身的最终需求，其需求下降将阻碍经济发展。这些结果意味着通过刺激房地产行业发展国民经济不如通过刺激国民经济发展房地产行业有效。

主要结论

本研究基于2002-2017年中国的4个I-O表，采用因果矩阵、关联矩阵和SDA分析方法，探讨了房地产行业在中国经济中的重要性。文章首先提出并解决了四个中国I-O表中存在的分类和部门顺序不一致的基本数据问题，通过重组表格，使数据一致，以便能够纠正对现有研究产生不利影响的重要偏差。其次利用不同的定量指标来分析中国经济中房地产行业的重要性。总的来说，实证研究表明，房地产行业在2002-2017年成为中国经济中最重要的部门之一。

第一，房地产行业与其他38个部门之间的交叉关系发生了非常重大的结构性变化。在2002-2007年，房地产行业处于一个很少受到非房地产行业影响的相当内化的过程，而在2007-2012年则变得更加外化。经过惊人的逆转，在2012-2017年期间再次相当内化。此外，房地产行业在后两个时期得到了更多非房地产行业的反馈。

第二，中国房地产行业的经济推拉能力及其增长趋势，以及经济的房地产强度都经历了显著的上升时期。在整个样本期间，房地产行业与服务业的联系强于与制造业的联系。关联分析还表明，房地产行业对中国经济的影响主要是通过正向关联，反映了房地产行业在价值链中的连接作用。房地产行业与下游部门的较弱，这反映了房地产行业的部门独立性较强、工业化程度较低、技术水平较低。

第三，房地产行业的产出显著增加并且在未来很有可能继续增长。分解分析表明，在2007-2012年和2012-2017年全样本期内，中国房地产行业的增长对国内需求扩张的依赖程度较高，而技术效应仅起次要作用。住房改革和快速的城市化进程刺激了国内对住房的需求。

本研究中综合分析的结果可以使决策者和研究人员更好地掌握房地产行业与其他部门的联系、跨部门关系的结构性变化以及房地产行业内部的变化对中国经济的影响的强度,复杂性和飞速发展的本质。该研究结果对于房地产行业未来发展的设计方式，以及该部门刺激中国经济发展的方式具有鲜明的意义。一方面，关联分析表明，房地产行业在价值链上、创造需求和吸引买家到分销系统中具有关键的连接作用，在另一方面，房地产行业对其自身最终需求的高度依赖表明，其需求的萎缩可能会阻碍整体经济发展。因此，可能与目前使用的策略不同，通过促进国民经济发展房地产行业似乎比通过促进房地产行业发展国民经济更有效。

(原文链接:https://onlinelibrary.wiley.com/doi/epdf/10.1111/cwe.12363)